尽管标题，会话101不是关于天气或气候变化。这是关于老市场看到，“五月售出消失”......到一个古怪的市场季节性模式表示基准平均值，在冬季与夏季月份利润较少的市场利润更大的倾向。赫伯特（(赫伯特金融文摘)万博manbetx太子龙评论这个星期二4月9日（“如果你在四月销售和走意见：一些顾问都抢得今年开始。”）。赫伯特指出，在道琼斯工业平均指数（1896年以来）的整个历史，十一月直通四月时间内已经有5.2％的平均涨幅，而五月通10月以来平均为1.7％（与显著较大波动）。言下之意是，如果你是一个熟练的交易者，你可以拉出夏季低迷并重新买入上畅游一番，极大地提高您的收益。问题是，大多数人都没有擅长贸易商，当然还有那些月/ 11月期间像我们在2013（找回你将不得不支付高达11％，11月1日）。此外，如果你只是抱着你的综合回报率将是近7％（几乎每10年双）无交易费用，比存在更高的佣金现在（+无交易所买卖基金的大部分时间），并多增加的摩擦更宽的买入/卖出差价。顺便说一句，自1950年以来，道琼斯工业再来的整体统计更像是7.8％。该消息是保持它的简单...只是挂在那里。不幸的是，五月售出或四月仅仅是噪音，混淆什么是真正的投资是怎么一回事。

这是给媒体的礼物

4月7日的那一周以及市场的高动能板块(高速发展的科技、生物科技和社交媒体)的惨败，是给媒体的一份礼物。它们宝贵的体液被抽走了这周结束的时候，CNBC的主持人阿特·卡辛(Art Cashin) (经济可能会开始溅射）和瑞克圣泰利（经济衰退压力大厦），调出飞行在10年美国国债的收益率下降至2.62％，为经济疲软，通货紧缩...也许可怕的“R”字的预兆例证安全。这可能会在随后的经济数据公布的光已经有点过早（零售销售，失业救济金的新要求，费城联储褐皮书和消费者信心）。

我相信，在10年的2.62％读数（其随后在低于3.5％的30年期2.58％，贸易）是纯粹的恐惧表现，自2008年以来的崩溃不信任感已经无孔不入的市场。

它是所有关于恐惧！

我有一个62岁的老朋友，多年来和我一样，也在市场上寻找大赚一笔的方法。我们在投机性股票上建立了巨额头寸，结果经常失去我们的“保姆”。后来，我改变了自己的做法，但仍将投资组合中的一部分用于小型股的投机。和我不同的是，这个市场并不是我朋友世界的中心，他在房地产上做了其他的投资，那些能带来收入的房地产，坐落在简陋的街区(这是他唯一能负担得起的)。他利用现金流来资助他的创造性兴趣。30年过去了，这个糟糕的社区已经变得中产阶级化，我的朋友遇到了一个问题，那就是当他清算这些房产时，他将赚到的钱去哪里投资。这是个问题，因为2008/2009年的事件让他深受创伤，他不敢把钱存入银行，或交给别人管理(谢谢伯纳德•马多夫(Bernard Madoff))。有人告诉我，也相信有很多像我朋友一样的“婴儿潮一代”，他们害怕投资，不知道该信任谁。因此，对美国国债存在巨大的“恐惧”需求。

外卖

在牛市的修正是正常的，但长期的牛市市场通常不高的怀疑和恐惧的时期结束。我相信，接受当前正在痛宰投机边缘，我们仍处于一个周期的恐惧和怀疑......一个健康的迹象，表明这个牛市有进一步的运行。

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